点击数:1984发布时间:2020-05-13
4月17日,东方资产发布《中国金融不良资产市场调查报告(2020)》。从问卷调查结果来看,当前我国经济金融体系中一些结构性、体制性、周期性问题仍然存在,存量风险化解压力仍然比较艰巨,部分重点领域风险依然较高,民营企业、地方融资平台、房地产企业、中小银行信用风险值得重点关注。当前二级市场交易不活跃和资产价格下行是不良资产处置难的主要原因,长远来看,批量转让、并购重组和不良资产证券化将是不良资产处置最为有效的方式。
来自商业银行的多数受访者认为,金融业扩大对外开放有助于推动中资银行建立现代化银行体系,促进商业银行信贷资产质量提升。制造业将是2020年银行信贷投放增长最快和新增信贷风险最为集中的行业。2019年中小银行陆续出现风险事件,最主要的原因是内部风控较差和公司治理缺陷。预计2020年同业业务规模将继续小幅减少,2020年商业银行处置不良资产的紧迫性更强。
来自资产管理公司的受访者多数预计,2020年城商行推出不良资产包的规模将明显上升。金融机构不良资产包价格仍然处于下行通道。资产管理公司目前处于存量资产的消化期,收购资产包时更加注重风险控制,对市场占有率的考虑因素弱化。不良资产市场呈现多层次、多元化竞争格局,未来资源整合能力、资产管理能力等核心实力的提升将成为获得竞争优势的关键。
来自信托公司的多数受访者预计,2020年信托行业转型升级发展速度将不断加快,存量业务规模将继续小幅下降,风险资产规模将持续小幅提高。存量信托业务风险的集中暴发期可能出现在未来1~2年。2020年信托公司处置风险资产的紧迫性将更强,内控合规要求将更严格。信托公司寻求更加多元风险资产处置措施的诉求将不断增强,未来与资产管理公司合作处置风险资产的需求与机会将增多。
来自律师事务所、评估事务所及服务商(含投资人)等第三方机构的受访者普遍认为,2020年其服务不良资产市场的业务机会将相对增多。资产管理公司开展实质性重组业务应充分重视尽职调查、谨慎选择重组对象、细致挑选合作伙伴且合理设计重组方案。服务商(含投资人)结合实践经验认为,目前二级市场投资机构大多出于谋取短期收益的动机投资不良资产,市场价格及预期是影响其配置资金规模的最主要因素,2020年投资机构的经营重点倾向于自行处置不良资产。(摘自:东方资产官网)
1.市场降价“加速清货”现象明显
根据平安中科特殊资产量化金融创新实验室(下称“量化实验室”)发布的2020年3月网络拍卖交易指数报告(下称“网拍指数报告”)。2020年3月全国整体网络拍卖不良资产笔数28163笔,环比下降23%,较去年同比下降44%;成交量6818笔,环比下降24%,同比下降58%;成交金额123.4亿,环比下降34%,同比下降60%;整体成交率为24.2%,环比下降0.4%,同比下降25%。
目前网络拍卖是财产处置的主流方式,各地法院已普遍采用网络拍卖来处置财产,推进执行工作。网络拍卖交易市场的变化一定程度上可反映整体不良资产市场的走势。受到疫情影响,不良资产交易下行趋势十分明显,体现为起拍价、成交价的显著下降,市场复苏缓慢,采取降价“加速清货”的现象明显。
房地产未能独善其身。房地产一直是不良资产中占比最大、流通性最好的资产类目,从3月网拍数据看,商业类房产成交额32亿,占比26%;住宅类房产53.4亿,占比43%;工业房地产14.9亿,占比12%,房地产资产整体占比达81%。
具体来看,3月商业类房产成交量1210次,成交量环比下降11%,同比去年同期下降38%,成交率为14.36%;住宅类房产成交量也大幅减少,为3906笔,环比下降57%,同比下降10%;成交率为32.44%,同比去年同期降低28%;工业房地产起拍折扣指数、变现指数同样明显降低,工业房地产成交量80笔,环比下降31%,同比下降66%;成交率25.56%,环比降低约7%。
“我们希望通过指数的长期跟踪监测,能够及时获悉市场动向,为不良资产行业提供‘价格锚’”,平安银行特殊资产管理事业部资产评估室负责人张蓓表示,3月份房地产资产走势延续了2月的趋势,新冠疫情在1月末开始逐渐披露曝光,进而加剧,2月份整个不良资产市场交易受挫的情况已经凸显,但在2月份,我们发现虽然基本交易量对半锐减,但也有个别资产的成交率出现了逆势而行,所以当时在预测时,也考虑到对于买方来说,这个阶段也许是个“捡漏”的好时机,一些优质资产可能会走出一波较好的行情。
3月虽然国内疫情逐渐控制,但全球疫情走势未定,从3月数据看,下行趋势还在持续,起拍价和变现价双降,这说明无论是买家还是卖家,大家都有普遍的预期,对未来司法拍卖市场预期不佳。另一方面,买家受到疫情的影响出现资金紧张,或者拿捏不准的心理趋势,准备持币待购,进而影响到整个不良资产市场。
张蓓表示,根据量化实验室对网拍市场的持续关注,不良资产的房地产资产走势相较普通房市的走势存在滞后性反应,但两者在整体趋势上还是保持一致。在不少房地产热门城市交易日趋活跃的当下,不良资产中的房地产资产价格的走低,也许有望成为一些投资者的目标投资标的。
2.市场回暖信号尚不明朗,但U型走势概率加大
通过对不良资产网络拍卖交易数据的月度跟踪,平安特管试图扩延至季度、半年度乃至年度的不良资产市场交易跟踪与分析。
“作为市场上的不良资产专门经营机构,我们看重现状对未来的影响并为此做出我们的判断”。张蓓指出,由于2月份司法拍卖工作基本停摆,所以2、3月挂牌资产比较困难。这将导致4月开始,一直到5-6月后续挂牌资产会很多,但是资产放开后,如果需求没有跟上,将会导致成交率进一步走低。这种趋势将会影响到投资人的心态,一是看到很多资产集中放出,二是预判后续还会有更多不良资产出现,会出现追跌的心态。
她进一步表示,基于3月份指数呈现出来的明显特征,以及近期大环境仍未明显向好,对于整个上半年和2020年全年趋势的判断,我们认为有几种可能性,一是V字形,触底之后将会出现快速反弹;二是U字形,市场需要时间消化疫情带来的停工停产负面影响,然后再回复反弹;三就是L型,中国经济其实从2014-2015年就进入了新常态,而不良资产市场是否也会进入L型,现在不好判断,但不排除这个可能性。主要是疫情的影响现在还没有可控的预期,但它对各行各业的影响将会缓慢显现,并形成连锁反应。从目前网拍指数预测看,后续不良资产市场出现U字形走势的概率可能会大些,有上行的机会。(来源:21世纪经济报道)